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医药生物行业上市公司2023年中报综述：分化中成长，徘徊中复苏

来源：中华财富网 时间：2023-09-08 20:16:04


(资料图片仅供参考)

（以下内容从东海证券《医药生物行业上市公司2023年中报综述：分化中成长，徘徊中复苏》研报附件原文摘录）收入端平稳增长，利润端下滑。剔除新上市及部分业绩波动较大、可比性较差的个股，我们共纳入A股申万医药生物行业439只个股作为分析样本。2023年上半年，医药生物行业上市公司整体实现营业收入12499亿元，同比增长%；归母净利润1073亿元，同比下降%。整体毛利率为%,同比下降；净利率为%，同比下降；期间费用率整体较为稳定，盈利能力小幅下降。2023Q2单季医药生物上市公司合计实现营收6219亿元、归母净利润533亿元，同比增速分别为%和-%，相较Q1同比增速有所回升。细分板块呈现较大分化。2023年上半年，营收同比增速前5的细分子板块依次分别为创新药（+%)、医院(+%）、连锁药店（+%）、医疗设备（+%）和血制品（+%）；归母净利润同比增速前5的细分子板块依次分别为医院（+%）、中药（+%）、医疗设备（+%）、连锁药店（+%）和血制品（+%）。随着诊疗端的逐季恢复，创新药和医院板块收入增速快速回升，医院板块盈利能力也显著提升；医疗设备板块收入和利润均维持较高增速；血制品和药店板块一季度受益于防疫产品高增长，二季度增速有所回落。受去年同期新冠相关产品及服务高基数影响，2023上半年IVD、诊断服务和上游试剂子板块收入和利润下降明显。投资建议：上半年，医药生物板块受疫情高基数、宏观环境等多因素影响，板块整体复苏步伐较慢；下半年，在终端诊疗持续恢复和合规销售推广下，我国医药生物行业有望逐步迈向更高质量健康发展阶段。当前医药生物板块处于业绩底部、估值底部、持仓底部的多重底部区间，投资价值显著，我们建议重点围绕消费医疗服务和创新药械链两大主题板块，结合当前政策环境和业绩边际变化情况，精选相关细分子板块和优质个股，建议关注医院、连锁药店、创新药、创新器械、CXO、血制品、二类疫苗等板块及个股。风险提示：政策风险，业绩风险，事件风险。

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